viernes, 24 de mayo de 2013
PROYECCIONES FINANCIERAS Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
¿Qué son las proyecciones financieras?
Son una herramienta que permite ver en números el futuro de una empresa.
Son un instrumento para pronosticar ventas, gastos e inversiones en un periodo determinado y traducirlos
resultados esperados en los estados financieros básicos:
estado de resultados, balance
general y flujo de efectivo.
¿Por qué son importantes las proyecciones financieras?
Porque incluyen información como:
Y todo lo necesario para plantear un
escenario base.
Porque a través de ellas se puede analizar si
una empresa será rentable o no, y en su caso,
en qué rubros debe enfocarse para serlo.
Pre – Inversión: Es la evaluación que se realiza antes de
invertir, es decir, es el momento de la formulación y preparación del proyecto
con el fin de determinar la viabilidad de la inversión.
Inversión: Consiste en realizar seguimiento y monitoreo
(control) de la ejecución de la inversión. Permite tomar decisiones sobre ajustes
que se deben hacer en la ejecución.
Post - Inversión: Evaluación de la evaluación al final de su
vida útil o de su venta, su objetivo es determinar el resultado comparativo
frente al estimado inicial, las razones del resultado obtenido y las proyecciones
de liquidación o venta.
PLANEACIÓN FINANCIERA VS EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ACCIONES BONOS Y CDT
Acciones
Se denomina acciones a las distintas partes en las que se divide el capital de una sociedad anónima. Así, cualquier persona que tenga acciones de una empresa puede considerarse como uno de sus propietarios. Otorgan derechos políticos y económicos a su poseedor, y pueden venderse y comprarse en el mercado.
Los distintos tipos de acciones son: acciones comunes; acciones de voto limitado, que solo permiten votar en determinados temas de la administración de la sociedad; acciones convertibles, que tienen la posibilidad de convertirse en bonos; acciones preferentes, que otorgan al poseedor prioridad para cobrar beneficios; acciones liberadas de pago, que están eximidas de ser pagadas por el accionista al ser una retribución por beneficios que este debió percibir; acciones de industria, que requieren del accionista un trabajo o servicio; acciones con valor nominal, que señalan su importe numéricamente; y finalmente, acciones sin valor nominal, que no expresan su importe, sino tan solo la porción del capital que representan.
BONOS
Son títulos que representan una deuda contraída por una empresa o dependencia gubernamental. En algunos casos la emisión de bonos genera una obligación para el emisor (prestatario) de pagar al inversor (prestamista) flujos de intereses, mediante cupones periódicos o al vencimiento y además la amortización del principal. El cupón puede ser constante (tipo de interés fijo) o variable de acuerdo con algún indicador (tasa de interés variable).
CDT
El CDT se hace por un plazo o término de tiempo determinado que debe ser como mínimo de 30 días.
El CDT es redimible o reembolsable sólo en los plazos y términos pactados al momento de constituir el CDT, lo que quiere decir, que si el CDT se pactó a 360 días el banco no lo pagará ni podrá ser obligado a pagarlo hasta tanto se venza dicho término.
El CDT puede ser negociado o endosado.
Cada entidad financiera fija un monto o valor mínimo para la apertura de un CDT.
La tasa de interés que se paga por un CDT depende del plazo pactado y del monto del CDT.
Por lo general, los intereses o rendimientos financieros se pagan al vencimiento del título valor junto con el capital.
Un CDT puede ser renovado de forma automática
precios acciones bancolombia 02/05/2013 a 24/05/2013
precios acciones bancolombia 02/05/2013 a 24/05/2013
TASA DE INTERÉS EN COLOMBIA CONCEPTO GENERAL
Qué es la tasa de interés?
La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es decir, solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros, mientras que los oferentes buscan colocar más recursos (en cuentas de ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando baja la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan más créditos, y los oferentes retiran sus ahorros.
Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa pasiva o de captación, es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado; la tasa activa o de colocación, es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los préstamos otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos, dejando además una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama margen de intermediación.
En Colombia hay varias tasas de interés de referencia que se usan frecuentemente:
DTF
Es el promedio ponderado de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días (las tasas de los certificados de depósito a término (CDT) a 90 días) de los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda. Esta tasa es calculada semanalmente por el Banco de la República.
Corrección monetaria
Es la tasa que se utiliza para actualizar el valor de la unidad de poder adquisitivo constante (UPAC). A esa tasa se redefine el valor de las deudas o los ahorros denominados en UPAC. Se calcula como un porcentaje de la DTF.
TBS (Tasa básica de la Superintendencia Financiera)
Es la tasa promedio de CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual negocian entre sí los intermediarios financieros. Esta tasa la calcula y certifica la Superintendencia Financiera.
TIB (Tasa inter-bancaria)
Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre sí los intermediarios financieros en el mercado de liquidez a muy corto plazo.
Tasa de capacitaron Colocación y margen de intermediación
La captación, como su nombre lo indica, es captar o recolectar dinero de las personas u organizaciones. Este dinero, dependiendo del tipo de cuenta que tenga una persona, (cuenta de ahorros, cuenta corriente, certificados de depósito a termino fijo [CDT], etc.), gana unos intereses (intereses de captación, representados por la |tasa de interés de captación). En resumen, al banco le interesa que las personas o empresas pongan su dinero en su sistema, por lo tanto, éste les paga una cantidad de dinero por poner sus recursos en los depósitos del banco.
La colocación es lo contrario a la captación. La colocación permite poner dinero en circulación en la economía, ya que los bancos toman el dinero o los recursos que obtienen a través de la captación y, con éstos, otorgan créditos a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos préstamos los bancos cobran, dependiendo del tipo de préstamo, una cantidad determinada de dinero llamada intereses (intereses de colocación), la cual se define a través de la tasa de interés de colocación.
Margen de intermediación = Tasa interés de colocación – Tasa de interés de captación
Los bancos obtienen más o menos ganancias dependiendo de qué tan amplio sea el margen de intermediación; es decir, qué tan distante esté la tasa de interés de colocación de la de captación.
Las tasas de interés que se utilizan en el sistema financiero están reguladas por el Banco de la República, el cual, a través de su Junta directiva, señala, cuando las circunstancias lo exijan, y en forma temporal (máximo ciento veinte días en el año), límites a las tasas de interés que deben pagar y cobrar los establecimientos de crédito.
jueves, 23 de mayo de 2013
TASAS DE INTERES
Tasas de interes
Las tasas de interés representan el costo de los recursos tomados en préstamo o la rentabilidad de una inversión y pueden ser de dos tipos: tasas nominales y tasas efectivas tasas nominales Son tasas que sirven de referencia para una operación, es decir, un valor aproximado del costo o rentabilidad real de una operación financiera. Por lo general estas tasas son anuales y siempre se denota el periodo de liquidación en el que realmente se capitalizan los intereses (frecuencia de capitalización) y si ésta es vencida o anticipada Tasa (r) Capitalización intereses
Nomenclatura
Nominal anual día vencido/ Diaria/ NADV
Nominal anual mes vencido/ Mensual/ NAMV
Nominal anual bimestre vencido/ Bimestral/ NABV
Nominal anual trimestre vencido /Trimestral /NATV
Nominal anual cuatrimestre vencido /Cuatrimestral/ NACV
Nominal anual semestre vencido/ Semestral/ NASV
Nominal anual año vencido/ Anual / NAAV
ejemplos
12 NAMV Indica que la tasa es nominal, que la base es anual y que los intereses se capitalizan cada mes en dicho año, es decir, 12 veces.
15% Nominal con intereses capitalizables cada trimestre, es decir, NATV
10% Nominal con intereses liquidables cada mes, es decir, NAMV
12% Nominal con intereses convertibles cada semestre, es decir, NASV
Tasas efectivas
Es la tasa que efectivamente se paga en un periodo de capitalización o al año, es decir, las tasas efectivas pueden ser:
• Periódicas
• Anuales
Tasas periódicas
Señalan la tasa pactada para cada periodo, es decir, la periodicidad en un año (diaria, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral) en la cual los intereses se liquidan y se reinvierten. A medida que es menor esta periodicidad aumenta la rentabilidad efectiva anual de una inversión.
ip= r/k
Donde
ip = Tasa de Interés periódica
r= Tasa nominal
k= frecuencia de capitalización de los intereses periódicos
tasas efectiva anuales
En este caso se denominan Tasa Efectiva Anual y es aquella tasa que mide la rentabilidad o costo efectivo que se obtiene en un año, al capitalizar o reinvertir los intereses que se liquidan en cada periodo.
Ea= (1+r/k)k-1
Donde
r = Tasa nominal
k= frecuencia de capitalización de los intereses periódicos que se conoce
tasas anticipadas
Los intereses de una inversión pueden liquidarse al vencimiento o al principio de la inversión o préstamo, en cuyo caso las tasas se denominan anticipadas.
Por ejemplo, en el caso de un préstamo, los intereses se cobran al inicio, por lo que el deudor recibe menos dinero al inicio
Tasas Indexadas
Las tasas indexadas son aquellas
tasas sujetas a la variación de una tasa básica
(BASE) más un margen fijo
(SPREAD). Por lo general son certificadas por una
autoridad monetaria y en Colombia
las principales son la DTF, el IPC y la UVR.
A partir del principio de
equivalencia de tasas, podemos calcular una tasa
indexada cuando conocemos su
base, de la siguiente forma:
Ejemplo
Tasa reales
Es la tasa de interés que
“realmente” gana un inversionista cuando se descuenta la
inflación.
Ejemplo
INTERES COMPUESTO
Interés compuesto
Es el interés que se genera sobre el saldo capital más los intereses generados en periodos anteriores, es decir, los intereses se “capitalizan” sumándolos al valor de la deuda o inversión.
Capitalizacion
El periodo en el que los intereses se suman al capital se denomina periodo de capitalización o periodo de conversión. En general, podemos saber cuántas veces en un año se suma el interés al capital o frecuencia de capitalización K si dominamos los periodos en los que se
puede dividir un año:
Valor futuro con interes compuesto
Para conocer el saldo capital futuro de una inversión, se deben tener en cuenta los intereses que se generan en cada periodo y sumarlos al capital. Por ejemplo para un valor P, el
saldo en el futuro a una tasa i% en n periodos será:
VF =VP×(1+i)n
Donde,
VF = Valor futuro del capital
VP = Valor del capital inicial del préstamo o inversión
i%= tasa de interés compuesta del periodo
n = número de periodos o plazo.
EJEMPLO
Si una persona invierte hoy $1.700.000 a una tasa de interés del 2.5%
mensual, ¿cuánto dinero dispondrá en un año?
VP = $1´700.00
i% = 2.5% mensual
n = 12 meses
VF = 700´1 000. × 1( + 025.0 ) = 2´286.311
Periodicidad y plazo en el interes compuesto
Al igual que en el interés simple, para poder hacer operaciones con interés compuesto se
debe tener en cuenta que la periodicidad o en este caso periodo de capitalización de la tasa
sea el mismo que el del plazo.
EJEMPLO
Un banco paga una tasa de interés del 12% anual sobre inversiones que realizan los
clientes. Si una persona invierte $5´000.000 hoy, ¿cuánto le entregarán si los retira a
los tres meses?
VP = $5´000.00
i% = 12% anual
n = 3 meses
Como vemos la tasa es anual pero el plazo en este caso es mensual, por lo que
primero hacemos la conversión a años con una regla de tres:
El valor futuro de la inversión en el banco será de:
0.25 VF = ´5 000.000× 1( + 12.0 ) = 5´143.686,72
Valor presente con interés compuesto
Conociendo el valor futuro, podemos deducir la fórmula del Valor presente con interés
compuesto:
Donde,
VF = Valor futuro del capital
VP = Valor del capital inicial del préstamo o
inversión
i%= tasa de interés compuesta del periodo
n = número de periodos o plazo.
EJEMPLO
Una persona desea invertir hoy en un fondo una suma de dinero para disponer de $3´300.000 dentro de año y medio. ¿Cuál será la suma de dinero a depositar si la tasa de interés compuesta o rendimiento reconocido es del 1.2% trimestral?
VF = $3´300.000
i% = 1.2% trimestral
n = 1.5 años
Como la tasa es trimestral, primero hacemos la conversión del plazo que se
encuentra en años a trimestres:
Es el interés que se genera sobre el saldo capital más los intereses generados en periodos anteriores, es decir, los intereses se “capitalizan” sumándolos al valor de la deuda o inversión.
Capitalizacion
El periodo en el que los intereses se suman al capital se denomina periodo de capitalización o periodo de conversión. En general, podemos saber cuántas veces en un año se suma el interés al capital o frecuencia de capitalización K si dominamos los periodos en los que se
puede dividir un año:
Valor futuro con interes compuesto
Para conocer el saldo capital futuro de una inversión, se deben tener en cuenta los intereses que se generan en cada periodo y sumarlos al capital. Por ejemplo para un valor P, el
saldo en el futuro a una tasa i% en n periodos será:
VF =VP×(1+i)n
Donde,
VF = Valor futuro del capital
VP = Valor del capital inicial del préstamo o inversión
i%= tasa de interés compuesta del periodo
n = número de periodos o plazo.
EJEMPLO
Si una persona invierte hoy $1.700.000 a una tasa de interés del 2.5%
mensual, ¿cuánto dinero dispondrá en un año?
VP = $1´700.00
i% = 2.5% mensual
n = 12 meses
VF = 700´1 000. × 1( + 025.0 ) = 2´286.311
Periodicidad y plazo en el interes compuesto
Al igual que en el interés simple, para poder hacer operaciones con interés compuesto se
debe tener en cuenta que la periodicidad o en este caso periodo de capitalización de la tasa
sea el mismo que el del plazo.
EJEMPLO
Un banco paga una tasa de interés del 12% anual sobre inversiones que realizan los
clientes. Si una persona invierte $5´000.000 hoy, ¿cuánto le entregarán si los retira a
los tres meses?
VP = $5´000.00
i% = 12% anual
n = 3 meses
Como vemos la tasa es anual pero el plazo en este caso es mensual, por lo que
primero hacemos la conversión a años con una regla de tres:
El valor futuro de la inversión en el banco será de:
0.25 VF = ´5 000.000× 1( + 12.0 ) = 5´143.686,72
Valor presente con interés compuesto
Conociendo el valor futuro, podemos deducir la fórmula del Valor presente con interés
compuesto:
Donde,
VF = Valor futuro del capital
VP = Valor del capital inicial del préstamo o
inversión
i%= tasa de interés compuesta del periodo
n = número de periodos o plazo.
EJEMPLO
Una persona desea invertir hoy en un fondo una suma de dinero para disponer de $3´300.000 dentro de año y medio. ¿Cuál será la suma de dinero a depositar si la tasa de interés compuesta o rendimiento reconocido es del 1.2% trimestral?
VF = $3´300.000
i% = 1.2% trimestral
n = 1.5 años
Como la tasa es trimestral, primero hacemos la conversión del plazo que se
encuentra en años a trimestres:
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